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  • 吴敏文董事长出席深交所资本市场服务民营上市公司会议并发表演讲
    发布时间:2019-06-13    浏览次数:
    5月28日-29日,在中国证监会的指导下,深交所组织召开资本市场服务民营上市公司培训会,来自90多家民营上市公司,以及有关证券公司、公募基金、私募基金和地方资产管理公司的代表共200多人参加会议。会议在资本市场学院举行,证监会公司债券监管部、上市公司监管部、深交所有关负责人出席会议并讲话。
     
     
    盛世景资产管理集团股份有限公司(下简称“盛世景集团”)董事长吴敏文先生受邀参会,并作为私募机构代表作了关于《危机、智慧、共赢——股票质押风险化解经验分享和相关建议》的演讲。
     
     
    在吴董事长看来,纾困工作任重道远,一是高比例质押家数依然较多,2018年11月初至2019年5月24日,市场质押股数从6456.89亿股降至6136.14亿股,大股东质押比例大于90%的公司从513家降至459家,下降幅度很小;二是各类纾困基金落地比例不高;三是落地项目呈现“国进民退”的趋势;四是上市公司大股东所持股份被司法拍卖家数逐步增加。
    吴董事长介绍,在实践过程中,盛世景将公司从大股东的债务情况、上市公司基本面、公司治理情况、股价与质押债权对应平仓线和本息线的偏离程度四个维度,划分出三种情况,对应三种策略,一是雪中送炭,即基金通过大宗交易或协议转让方式受让大股东持有部分股份,改善大股东的流动性;二是同舟共济,基金通过协议受让成为二股东甚至阶段性大股东,与原大股东共同经营管理上市公司,原有大股东在条件具备时,通过回购股份等方式,恢复大股东身份;三是腾笼换鸟,基金通过债务重组成为大股东,对上市公司进行债务和业务重整,并注入优质资产,未来由优质资产持有者成为上市公司大股东。
     
     
    吴董事长亦向民营上市公司纾困工作的各方参与者提出了多项建议:
    一、建议证监会可适度调整完善再融资、减持、并购重组、带质押过户等相关政策,创造良好的监管环境,推动纾困项目落地。
    二、建议央行及银保监会可完善配套措施,适度放宽政策限制,调整金融机构问责与考核机制,释放“第三支箭”拓宽民企股权融资渠道,鼓励银行、保险在纾困工作中与有意愿、有能力的私募机构合作。
    三、建议地方政府可更多地以市场化方式参与上市公司纾困,淡化“控股意识”、“债性思维”,同时发挥协调债权人的纽带作用,防止各债权人陷入“囚徒困境”。
    四、建议作为债权人的金融机构可引入股权思维,抱着“实质重于形式”的态度,采取更有效的风控措施,加强内部跨部门沟通,支持以“以股抵债”方式化解股票质押风险
    五、建议上市公司及大股东正视债务问题,调整心理预期,不因股价短期波动盲目改变“纾困”过程中的条件;同时要立足夯实基本面,专注做好公司业绩,尝试运用多种纾困金融工具优化财务结构。
    会议的最后,深交所表示,下一步,深交所将继续按照证监会的决策部署,充分吸纳与会各方的意见与建议,多措并举服务好民营企业,更好地满足民营企业合理融资需求,支持民营企业通过资本市场做大做强,为民营经济健康发展提供有力支持。
    

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